東方電機：風電業務是價值挖掘關鍵點

    東方電機（600875）(行情，資訊)擬向東方電氣集團購買其在換股要約收購東方鍋爐期限屆滿時購得的不超過東方鍋爐31.95%的股份。整體上市后的產品結構將更加完整，以單機容量的價格計算，電機、汽輪機和鍋爐的大致比例為1：1.5：3，鍋爐和汽輪機的加盟將使得公司的總體規模成倍提高。另外東方汽輪機的快速發展的風電業務也將進一步提升公司的綜合競爭力。
　　截止目前，東方電氣集團新增定單為220億左右，同比增長30%~40%，東方電氣集團的總定單為700億左右。如果扣除風電業務，目前定單預計可滿足3年的生產。公司目前正處于歷史發展的好時期，2008年和2009年出現明顯下降的概率幾乎沒有，預計維持10%左右增長的概率更大。風電業務目前的定單在90億左右，其中，2007年新增為45億左右。依照公司計劃，2007年計劃完成200臺，2008年和2009年分別完成300臺和500臺。依靠公司的綜合競爭實力，公司的市場地位仍有提升空間。由于出口業務出現較快增長，火電產品業務在07年和08年都不會出現下降，而2009 年的數據可能會反映周期性特征。海外市場和核電的規模相對于東方電機的生產能力和我國現有的新增規模而言，影響較為有限。
　　平安證券分析師何本虎預測，公司2007、2008年每股收益分別為2.82元和2.94元，對應股價為56~70元。綜合計算的每股價值為68~85元，維持“推薦”的投資評級。