分析預測風電設備
投資要點：
風能資源儲量豐富：據估計，風能年可利用資源量為72萬億千瓦時，即使僅僅利用其中一部分，就可滿足人類的電力需求。
風電成本持續下降：由于技術進步和規模效應，每千瓦時風電的成本已經由20世紀80年代的20美分下降到21世紀初的5美分左右。預計到2010年，風電成本還可以下降30％，接近常規能源成本。
風電裝機快速增長：從1996年起，累計風電裝機連續11年增速超過20％，平均增速達到28.35％。至2006年底，風力裝機總量達到74223MW，當年新增裝機15197MW，其中歐洲擁有65％的風電裝機。
我國風力資源同樣豐富：據估計，我國陸上實際可開發風能資源儲量為2.53億千瓦，近海風場的可開發風能資源是陸上3倍，即我國可開發風能資源約10億千瓦。
我國風電裝機加速增長：2006年，新增風電裝機1337MW，占新增裝機的8.9％，同比增長165.83％；至2006年風電累計裝機達到2604MW，占風電裝機的3.5％，累計裝機增長105.29％。
國內政策環境趨好：通過要求風機國產化率、風電全額上網和財稅上扶持等政策大力推動風電和本土風機制造業發展。
國外制造商在我國風機市場占據優勢地位：2006年占新增裝機55.10％，占累計國內總裝機65.92％。其外制造商前三位Vestas、Gamesa和GEWind分別占據國內總裝機的18.73％、18.63％和10.74％。相對本土廠商，他們有技術和資金優勢。
國內風機制造商涌現出一批優秀企業：目前內資風機制造商主要有：金風、華銳、運達、東汽、哈電和惠德等。除金風科技規模較大（2006當年新增裝機比例達到33.29％，占總裝機比例達到25.68％），具備與外國制造商競爭實力，其余國內風機制造商市場份額較小，處于起步階段。華銳和東汽等大型國企依靠雄厚的資金實力，良好的制造基礎，正迎頭趕上，相信會在外來市場中占據一席之地。
國內風機制造業面臨良好發展機遇：在各類新能源中，風力發電是技術相對成熟、具大規模商業開發條件、成本相對較低的一種，受到的高度重視。國內風機制造業背靠國內巨大的市場，依托國內廉價的人工成本和雄厚的制造基礎，面臨良好的發展機遇，必將在國內國際兩個市場大有作為。
風電設備制造業也存在諸多風險：政策風險，風電技術進步帶來的風險，行業激烈競爭帶來的風險。
一、風電――能源的明日之星
1.風能資源儲量豐富
斯坦福大學土木和環境系根據氣象數據中心和預警實驗室1998-2002年的風速和溫度數據，得出：按80米高度處6.9米/秒的風速計算，風能可利用資源量為72萬億千瓦時。預計到2020年電力需求上升到約26萬億千瓦時，到時即使只成功利用了三分之一的風能資源，即可滿足電力需求。目前，風能利用已經取得很大進展，但仍然有許多技術難題需要克服，才能真正充分發揮利用風能的潛力。
2.風電成本持續下降
由于技術的進步和產品批量的增加，風電的成本持續下降，每千瓦時風電成本由20世紀80年代的20美分下降到21世紀初的5美分左右。隨著技術的進步和風機制造中規模效應的發揮，風力發電成本尚有很大的下降空間。預計到2010年，風力發電成本還可以下降30％，風電成本持續下降，已經接近常規能源成本。
根據風電發展的迅猛勢頭，我們預計2020年前，風電累計裝機將以20％的復合增長率增長。歐洲風能協會和綠色和平組織曾發表題為《風力12：關于2020年風電達到電力總量12％的藍圖》的報告，這份情景報告認為，風能資源足夠，風電上網沒有實質性障礙，到2020年風電裝機可達到12.6億千瓦，風電電量達3.1萬億千瓦時，占2020年總發電量的12％；這是一個驚人的數字，是目前風電總裝機的17倍，能否實現取決于各國政府的決策。
2006年新裝風電設備價值達230億美元，已經形成了一個很大的產業，行業規模的增大和快速發展吸引了更多的企業投入風電設備制造行業。預計至2010年和2020年風電設備市場容量將分別達到320億美元和1200億美元。
4.歐美風電走到了前列
風電裝機容量的增長，20世紀80年代主要集中在美國。但從1986年起，美國過早地停止了對發展風電的優惠政策，而90年代初，歐洲一些卻建立了較全面的支持可再生能源政策，所以，90年代以后，歐洲取得了更快的發展，至2006年底，約48000MW風機安裝在歐洲，占64.67％。另外在發展中，印度的風力發電也得到了迅速發展，2006年以6270MW的總裝機容量居第四。
的風力發電起步較早，但是在近些年卻明顯的落后了，2006年我國風電總裝機容量達到2604MW，在居第六位，與第二大電力裝機大國地位不相稱，特別在風機制造方面我們與歐洲甚至印度都落后很多。
根據氣象科學研究院繪制的平均風功率密度分布圖，陸地10m高度層的風能總儲量為32.26億KW，這個儲量稱作“理論可開發總量”，實際可開發的風能資源儲量為2.53億KW，近海風場的可開發風能資源是陸上的3倍，據此，我國可開發的風能資源約為10億KW。
風能資源主要分布在東南沿海及附近島嶼，新疆、內蒙古和甘肅走廊、東北、西北、華北和青藏高原等部分地區，每年風速在3m/s以上的時間近4000小時左右，一些地區年平均風速可達7m／s以上，具有很大的開發利用價值。我國面積廣大，地形地貌復雜，故而風能資源狀況及分布特點隨地形、地理位置不同而有所不同，據此可將風能資源劃分為四個區域（包括海上建設的風電場）。
沿海及其島嶼地區風能豐富帶沿海及其島嶼風能豐富帶，年有效風功率密度在200W/m2以上，風功率密度線平行于海岸線，沿海島嶼風功率密度在500W/m2以上，如臺山、平潭、東山、南鹿、大陳、嵊泗、南澳、馬祖、馬公、東沙等，可利用小時數約在7000～8000小時。這一地區特別是東南沿海，由海岸向內陸是丘陵連綿，風能豐富地區僅在距海岸50km之內。
東南沿海受臺灣海峽的影響，每當冷空氣南下到達海峽時，由于狹管效應使風速增大。冬春季的冷空氣、夏秋的臺風，都能影響到沿海及其島嶼，是我國風能佳豐富區。
我國有海岸線約1800km，島嶼6000多個，這是風能大有開發利用前景的地區。
北部（東北、華北、西北）地區風能較豐富帶風功率密度在200～300W/m2以上，有的可達500W/m2以上，如阿拉山口、達坂城、輝騰錫勒、錫林浩特的灰騰梁、承德圍場等，可利用的小時數在5000小時以上，有的可達7000小時以上。這一風能較豐富帶的形成，主要是由于北部地區處于中高緯度的地理位置。
由于歐亞大陸面積廣大，北部地區氣溫又低，是北半球冷高壓活動頻繁的地區，而我國地處歐亞大陸東岸，正是冷高壓南下必經之路。北部地區是冷空氣入侵我國的前沿，在冷鋒（冷高壓前鋒）過境時，在冷鋒后面200km附近經?？沙霈F6～10級（10.8～24.4m/s）大風。對風能資源利用來說，就是可以有效利用的高質量大風。這一地區的風能密度，雖較東南沿海為小，但其分布范圍較廣，是我國連成一片的大風能資源區。
內陸局部風能豐富區在兩個風能豐富帶之外，風功率密度一般在100W/m2以下，可利用小時數3000小時以下。但是在一些地區由于湖泊和特殊地形的影響，風能也較豐富，如鄱陽湖附近較周圍地區風能就大，湖南衡山、湖北的九宮山、河南的嵩山、山西的五臺山、安徽的黃山、云南太華山等也較平地風能為大。
青藏高原海拔4000m以上，這里的風速比較大，但空氣密度小，如在海拔4000m的空氣密度大致為海平面的67％，也就是說，同樣是8m/s的風速，在海平面風功率密度為313.6W/m2，而在海拔4000m只有209.9W/m2。這里年平均風速3～5m/s，風能仍屬一般地區。
海上風能豐富區海上風電場的特點是風速高、發電量大，湍流強度小，可減少機組疲勞載荷，延長使用壽命，如陸上20年，海上可能25年；但是接入電力系統和機組基礎成本高。我國海上風能資源豐富，東部沿海水深2m到15m的海域面積遼闊，按照與陸上風能資源同樣的方法估測，10m高度可利用的風能資源約是陸上的3倍，即7.5億kW，而且距離電力負荷中心很近，隨著海上風電場技術的發展成熟，經濟上可行，將來必然會成為重要的電源。
二.我國風電裝機加速增長
2005年，我國頒布了《可再生能源法》，重點發展可再生能源發電。風力發電作為扶持的重點，在稅收和發電上網等方面享受一系列優惠，國內投資風電的熱情被激發起來，帶動了國內風機的需求。
2006年，新增風電裝機1337MW，占新增裝機的8.9％，同比增長165.83％；至2006年風電累計裝機達到2604MW，占風電裝機的3.5％，累計裝機增長105.29％。根據這個增速，的能源規劃：至2010年風電裝機達到5000MW，2020年達到30000MW將輕易被突破。
我們預計在政策支持和對環境問題的日益重視的背景下，我國風電裝機將保持快速增長。預計至2010年，我國風電累計裝機可以達到20241MW，2020年可以達到224923MW，分別占到國內當時電力裝機總量的2.02％和14.06％。
2006年，國內風電機組的平均價格約4000元/KW，據此可以估計2006年國內的風電機組市場容量約50億元。按我們以上對國內風機市場新增裝機的估計，假設2010和2020年風機價格分別下降30％和50％，國內的風機市場容量約分別為180億元和800億元，這是一個巨大而且誘人的市場?？紤]到強大的制造基礎，較低的人力成本，依托國內巨大的市場，的風力發電機組還將在國際上開拓自己的市場，的風機制造業前景不可限量。
3.國內政策環境趨好我國風電項目實踐中，政府采用特許權的方式，從2003年至今前后進行了四次風電特許權招標。在此中間，風電特許權招標原則做出了三次修改，總的看來，電價在招標中的比重有所減少；技術、國產化率等指標有所加強；風電政策已由過去的注重發電轉向了注重扶持國內風電設備制造。
目前，國內對風電發展比較有利的政策主要有：
國產化率要求2005年7月出臺了《關于風電建設管理有關要求的通知》，明確規定了風電設備國產化率要達到70％以上，未滿足國產化率要求的風電場建設不許建設，進口設備要按章納稅。2006年風電特許權招標原則規定：每個投標人必須有一個風電設備制造商參與，而且風電設備制造商要向招標人提供保證供應符合75％國產化率風電機組的承諾函。投標人在中標后必須并且只能采用投標書中所確定的制造商生產的風機。
風電全額上網2006年1月1日開始實施《可再生能源法》。該法要求電網企業為可再生能源電力上網提供方便，并全額收購符合標準的可再生能源電量，以使可再生能源電力企業得以生存，并逐步提高其在能源市場的競爭力。
財稅上扶持考慮到現階段可再生能源開發利用的投資成本比較高，為加快技術開發和市場形成，《可再生能源法》還分別就設立可再生能源發展專項資金，為可再生能源開發利用項目提供有財政貼息優惠的貸款，對列入可再生能源產業發展指導目標的項目提供稅收優惠等扶持措施作了規定。
三、風機制造面臨良好發展機遇
1.國外風機制造商紛紛國內設廠看到風力發電巨大的市場，國際主要的風電設備制造商紛紛在國內獨資或合資建廠。國際風機廠商進入國內，一方面帶來的先進的風機制造技術，另一方面為未來國內風機制造訓練了人才和熟練工人。
國外制造商在我國風機市場占據優勢地位：2006年占新增裝機55.10％，占累計國內總裝機65.92％。其中Vestas、Gamesa、GEWind占據前三位，分別占據國內總裝機的18.73％、18.63％和10.74％。
2.國內風機制造涌現出一批優秀企業目前內資風機制造商主要有：金風、華銳、運達、東汽、哈電和惠德等。其中金風科技占據絕對優勢，2006年市場份額占內資達到80.81％，占當年新增裝機比例達到33.29％；截至2006年底，金風科技累計市場份額占內資83.36％，占總裝機比例達到25.68％。
華銳和東汽攜大型國企雄厚的資金實力，良好的制造基礎，正迎頭趕上，相信會在外來市場中占據一席之地。
從外資和內資實力對比來看，我國風機制造業內資實力仍然比較弱，無論在技術還是在產品質量上同國外制造商都存在差距。目前，我國僅在600KW、750KW及以下風機實現了完全的國產化，目前上的主流機型MW級風機仍然處于試用和推廣階段。
由于我國風機制造同國外先進水平的差距，目前我國國內風機制造主要通過引進技術、合資等方式進行生產，以實現跨越式發展，目前主要的風機制造企業仍未具備獨立開發設計風機特別是大容量風機的能力。
風機制造水平的滯后還表現在風機零部件配套上。國外風機企業經過多年發展已經形成完整的產業鏈，風機零部件配套選擇多且水平較高，但是國內的大規模風機制造剛剛起步，主要的零配件無論產品質量還是技術水平仍然存在較大差距。例如我國在發電機、齒輪箱及葉片制造上就存在較大差距。
3.國內風機制造業面臨良好發展機遇目前，我國節能減排的任務極其繁重，發展可再生能源替代化石能源是我國一項重要的能源政策。在各類新能源中，風力發電是技術相對成熟、具大規模商業開發條件、成本相對較低的一種，受到的高度重視，近些年裝機容量快速增長。
隨著配套產業政策的落實，我國的風電裝機預計將會加速增長，帶動國內風電設備需求持續旺盛，國內快速增長的市場必將給國內風機制造企業帶來良好的發展機遇。
背靠國內巨大的市場，依托國內廉價的人工成本和雄厚的制造基礎，未來國際風機制造產業逐步向國內轉移勢在必然，的風機制造業還將面對一個更加廣闊的國際市場，發展前景不可限量。
四、涉及風機制造的主要上市公司
1.諸多上市公司介入風機制造領域
我國風機制造業剛剛起步，其中孕育著巨大的機遇。目前，已經有諸多上市公司看到其中的機會，積極介入風機制造行業。
2.風機制造領域重點上市公司雖然有眾多上市公司進入風機制造領域，但是由于他們都沒有核心技術，通過引進或合作開發進入風電制造領域，目前仍處于消化吸收階段，未來發展具有很大不確定性，我們對風機制造類上市公司暫不作評級，建議關注以下上市公司：
湘電股份：依托雄厚電機技術實力，強勢介入風機制造行業湘電股份是我國十大電機廠之一，參與風電設備制造有強大的電機技術優勢，是發改委指定的設備國產化基地之一，綜合配套能力很強。
06年4月，公司與日本國株式會社原弘產合資成立湖南湘原風能有限公司。06年11月，定向增發募資3.2億元，投向兆瓦級風力發電機及風力發電機組整機產業化項目，建設期2年，2010年項目達產后形成年產300套風力發電機組整機和500套電機電控的生產能力。公司目前在手有較可觀的訂單。
公司目前有2MW直驅式、2.5MW同步永磁電機、1.5MW異步風力發電機三個風電項目進入863。公司直接定位于2MW產品，技術實力處于同行業地位。
預計公司07、08年每股收益分別為0.44和0.63元。
天威保變：欲復制太陽能領域的成功模式公司是變壓器領域的龍頭企業，公司在穩固變壓器領域地位同時，積極向新能源領域拓展。在太陽能領域公司已經取得豐碩的成果，憑借在新能源領域的經驗，公司再次進入風力發電設備制造領域。
公司利用定向增發募集的資金投入2.5億元進入風力發電整機項目，06年3月組建了天威風電，將從英國GH公司引進風機設計技術，期限自06年6月28日至09年6月28日，涉及完成后，天威風電將是該1.5MW風機設計技術知識產權的所有者。
公司目前仍未有風機實際運行。
預計公司07、08年的每股收益分別為0.66和0.94。
華儀電氣：民營資本進入風電領域的代表華儀電氣前身為“S蘇福馬”，經過資產置換后，實現上市，更名為“華儀電氣”。
公司未來將重點發展風電設備制造、高壓電器、配電自動化三大業務。
公司大股東為華儀集團，早在2002年，華儀集團即進入風電產業。華儀電氣自2002年從德國引進關鍵技術以來，已掌握風力發電設備中控制系統的核心技術，并成功研制開發出600千瓦、750千瓦風電機組控制柜。2006年與金風科技合作批量生產750千瓦風機整機，已掌握800千瓦風機整機制造核心技術。
2006年10月華儀集團已與德國愛諾敦公司簽訂了聯合開發1.5MW變槳、變速恒頻雙饋風力發電機組合同，將為公司風機制造提供強大的技術支持，公司計劃08、09年完成1.2、1.5MW風電機組的開發。
預計公司07、08年每股收益分別為0.45、0.54元。
五、風電設備制造行業存在的風險
1.政策風險
風電是新能源，在目前仍然存在成本較高、競爭力不強等問題，需要的相關政策的大力扶持才能快速發展。如果現有的優惠政策不能持續，或者相關政策不穩定，風電投資風險加大，則風電投資熱情將會降低。
投資風電熱情的降低將直接帶來風電設備需求的減少。
2.風電技術進步帶來的風險
由于風電技術仍處于不斷進步中，技術發展的不確定性，部分廠商在風電設備領域的技術會由于技術進步面臨淘汰。
3.行業競爭激烈帶來的風險
風電設備制造業壁壘較高，在行業發展初期，國內眾多企業介入其中，目前形成小而多的競爭格局，可以預料這種狀況不能長期維持，終必然通過激烈的競爭走向集中。
另外，國外風電設備制造商為規避國產化率要求，紛紛來華建廠，由于他們起步較早，有雄厚的資金技術實力，國內廠商面臨他們的沖擊。
