從2017年的情況來看，今年玻纖行業產銷兩旺，繼續維持著穩步增長的趨勢，行業產銷率大于100%，銷售增長率大于產能增長率，玻纖行業競爭格局依然良好。從公司業務情況來看，國外市場產銷增長大于國內市場，尤其歐盟市場產銷增長明顯。公司高端產品的增長大于中低端產品的增長，高模量E7纖維、電子紗、熱塑紗的增長較為顯著，未來仍有較大的發展空間。今年，公司業績不斷超預期，我們預計，公司較強的盈利水平將在近幾年得到延續。

 

　　二、下游需求旺盛，為公司發展奠定基礎

 

　　經過多年發展，公司目前已經毋庸置疑地成為了玻纖行業的絕對龍頭，其內產能118萬噸，國外產能20萬噸，合計134萬噸，此外，美國8萬噸產能也在建設之中，印度10萬噸產能已經規劃。玻纖作為一種傳統材料，不僅在建材行業廣泛使用，且隨著技術進步，目前其應用已經拓展到新材料領域，高端產品的使用量大幅增加，同時受益于風電、輕量化、地下綜合管廊、熱塑、電子等領域對玻纖的旺盛需求，行業景氣將繼續維持。公司作為玻纖行業的領軍企業，將先享受到行業景氣度提升帶來的紅利。

 

　　三、將迎來再次飛躍，生產成本低

 

　　公司十分注重將技術轉化為生產力，20多年來逐漸掌握了自身玻璃配方技術、浸潤劑技術、純氧燃燒技術、大漏板技術等核心技術，實現了在高端產品領域對國外企業的追趕與超越，以E6、E7、E8為代表的高模量玻璃纖維，已經成為先進的同類產品。目前，公司各條產線的技改全面完成，生產成本進一步降低，下一步，公司將繼續通過機器換人等手段逐漸實現工廠的智能化，“智能化”將成為公司再次實現跨越式發展的動力之源。

 

　　四、盈利預測及估值

 

　　預計公司2017～2019年EPS分別為0.73元、0.92元、1.07元，對應PE分別為18.4倍、14.5倍、12.5倍，給予公司“買入”評級。

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