2017年玻璃玻纖行業價格走勢及運營現狀分析

 　　2017年上半年，玻纖下游基建、 房地產投資回暖， 風電市場也開始有所回升， 帶動玻纖需求上升， 從供給方面來看， 新增產能投放速度較慢， 預計全年國內新增產能 70.7 萬噸，年內產能沖擊不足 35 萬噸，未來 1-2 年冷修產能較多，我們測算將高達 90 萬噸，預計冷修產能要大于新增產能，總體來說供需格局良好。 玻纖價格年初以來有所上漲，但與往年相比仍在低位， 玻纖產品（尤其是高端產品） 仍有提價預期。 玻纖企業也在不斷進行產品結構的調整， 積極加大高附加值產品銷售比例，以熱塑、 電子砂為代表的高端產品占比不斷提升， 調整進度順暢的公司毛利率有望進一步提升。

　　數據來源：公開資料整理

 

　　我們以玻纖行業 A 股 5 家主要上市公司為樣本來分析玻纖行業整體業績表現，公司具體為： 巨石、再升科技、中材科技、長海股份、九鼎新材。 玻纖行業 17年上半年營收同比增速為 14.14%，歸母凈利同比增速為 28.24%。

 

　　H1 玻纖行業營收增速

 

數據來源：公開資料整理

 

　　H1 玻纖行業歸母凈利增速

 

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　　對玻纖企業進行橫向比較：受悠遠環境并表影響，再升科技營收增速以及凈利增速遙遙（17H1 營收增速約 51.63%），剔除并表因素，受益其產能的大幅擴張，再升科技營收及凈利正處于快速增長時期。 17 上半年其他玻纖企業營收都實現了穩定增長，從凈利水平來看， 長海股份營業成本增幅大且產能在建盈利未釋放、九鼎新材固定資產清理損失大增，兩者凈利增速為負，而玻纖龍頭中材科技、巨石在期內積極進行產品結構調整以及成本管控，凈利表現優于行業平均。