私人飛機市場出現交易熱潮 通用航空概念股價值解析

　　近日，《每日經濟新聞》記者從浙江省寧波梅山易達中心（上海捷德航空技術有限公司投資興建）了解到，自去年4月開業以來，其飛機銷售已近百架，從售價過億元的EC135型和EC155型直升機，到價格“平民”的美國羅賓遜單引擎直升機，都有成交記錄。
　　今年兩會期間，民航局局長馮正霖又對通航建設提出了短期目標，“十三五”期間將重點推進通用航空的發展。通用機場將建成500座以上，通用航空器將達到5000架以上，年飛行量將達到200萬小時。
　　根據航空學會和通用航空專家委員會預測，2020年通用航空市場規模將達1500億元。按照產業拉動比1：10計算，通用航空全產業產出規模約為1.5萬億元。
　　通用航空概念股價值解析
　　德奧通航(行情28.08 +0.47%,買入)
　　受益我國通航產業快速發展及公司大規模布局，通航業務將快速增長拉動公司業績進入高速成長通道。公司 自2013 年 7 月 梧桐投資入主后即展開通用航空 5 年發展規劃， 通過連續收購及合作展開通航布局， 逐步確立“總體規劃設計、受托研發及先進技術推廣應用、高端裝備生產制造銷售、增值服務”等四個通航細分業務方向。 我們判斷公司在通航領域布局有望進一步延伸，未來望打造成直升機、無人機、發動機研發、生產、維修、服務及通航培訓一體化產業鏈，帶動公司業績進入高速增長通道，預計 2015-16 年可為公司貢獻約 7億、13 億元收入。預計公司 2015-2017EPS 分別為 0.38、 0.97、 2.29 元。
　　南通科技(行情13.95 -0.71%,買入)
　　早在14年時公司通過向中航高科等本次注入資產交易對方發行股份，購買其持有的中航復材100%股權、優材京航100%股權和優材百慕100%股權；而中航復材是國內航空復合材料的龍頭企業，是我國航空復合材料的技術先鋒，是中航工業復合材料研發及工程化應用研究中心，技術成果孵化和轉移中心，并為主機廠提供技術和服務。目前該公司在航空級別的NORMEX 蜂窩、航空高性能樹脂、航空高性能預浸料及其復合材料等市場均具有較高的市場份額。2013 年收入和凈利潤分別為5.6 億、0.44 億。
　　威海廣泰(行情24.48 -0.85%,買入)
　　空港地面設備是公司的傳統業務，收入占比60~70%。公司產品種類齊全，覆蓋機場的機務、地面服務、飛機貨運、場道維護、油料加注和客艙服務六大作業單元，在國內市場占有率高達 50%~60%。公司以空港設備和消防裝備為基礎，逐步培育出特種車輛和電力電子兩大新興業務板塊，當前已有獨立產品。另外，公司在 11 月 28日與某合作單位簽訂了《系列無人機系統開發合作協議書》 ，成功布局無人機產業。我們認為，隨著新產品的開發以及市場的開拓，特種車輛、電力電子和無人機有望成為公司業績新增長點。預計15-17 年備考EPS為0.63/0.82/1.06 元，PE 為47/36/28倍。
　　洪都航空(行情19.45 -0.92%,買入)
　　洪都上市公司有自己的飛機設計所，這在中航系統是唯一廠所合一的上市公司，累計生產飛機超過5000 架，具有強大的整機制造能力和研發能力，強5、K8、L15、輕多、利劍、將來可能的四代教練機等就是例子。公司現有目前處于高速增長階段，未來3 年收入和利潤復合增速超過50%。預計2015-2016 年EPS 為0.45、0.70 元。
　　四川九洲(行情25.20 +0.64%,買入)
　　公司是通航監測技術ADS-B的唯一上市公司，在低空空域對空監視和通信設施試點建設項目承擔任務多，市場份額也高，同時，公司還承擔了包括國內多種軍用空管設備、大飛機等空管應答設備的研制和銷售任務。預計公司 2015-2017年對應EPS為 0.50、0.60、0.82 元。
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