特種纖維復合材料行業龍頭

    中材科技（002080）為三家級科研院所轉制而來的高科技企業，主營特種纖維和復合材料以及為行業提供成套技術和設備。03年以來，公司主營業務收入增長快速，其中特種纖維復合材料業務年復合增長率21％，技術與裝備業務年復合增長率近74％。
    公司是我國特種纖維復合材料行業中唯一的集研究開發、設計、制造于一體的級高新技術企業，產品主要定位于高端，產業鏈完整，龍頭優勢明顯：生產的高強度玻璃纖維國內市場占有率90％以上，在玻璃微纖維紙、高溫過濾材料領域，公司都有近20％的市場占有率。
    產業政策的支持、經濟實力和綜合國力的顯著提升，能源交通、航空航天、資源環境等領域迅猛發展，極大地帶動和刺激了特種纖維復合材料的需求，國內特種纖維復合材料的產量過去10年年均增長19.5%。預計“十一五”期間年均增長率將超過10%。
    多個在建和募投項目保障公司未來的增長性，預計06－08年EPS分別為0.307、0.329和0.453元。
    同樣由科研院所轉制而來的上市公司06年PE在25－36之間，考慮中材科技未來較好的增長性，我們給予06年33－35倍PE的估值，合理股價在10.13－10.75元左右。