玻纖：產能擴張帶動業績增長

  節后天大盤以跳空高開開始，盤中雖有震蕩，但尾盤指數再次拉高，滬指突破1783點，創出5年來的新高。盤中個股活躍度明顯，市場做多氣氛濃厚。從大盤走勢看，指數在目前位置雖有可能進行一定的震蕩整理，但整體仍有上行空間。在個股方面，我們建議投資者關注600176玻纖，公司未來處于產能高速擴張期，將帶動公司業績增長，在二級市場上在連續碎步上行后，今天以中陽報收，后市有可能加速上行。
  玻璃纖維龍頭國內壟斷優勢明顯
  公司主營的玻璃纖維產品連續多年在國內同行業中位居，同時，公司還是大的玻纖市場美國的第四大供應商，國內壟斷優勢明顯。玻纖的玻纖業務全部通過子公司浙江巨石集團進行運作，巨石集團作為玻纖控股的中外合資子公司，是大的玻纖生產企業。公司目前玻璃纖維總產能亞洲，第五。對于公司未來的發展，玻纖將進一步增加玻纖產量，提高制品比例，延長玻纖產品產業鏈。公司產能從2001年的7萬噸到目前的38萬噸，并即將達到50萬噸。公司力爭在今后的三年時間里，玻纖及制品規模進入前二，在2010年前達到78萬噸，其中制品及深加工產品占二成以上，成為玻纖及制品龍頭。目前公司國內壟斷優勢明顯，這使玻纖在國內市場上擁有價格主導權，產品基本上為市場高價。 產能擴張帶動公司業績增長在8月25日，公司公告，玻纖投資建設的浙江桐鄉年產十萬噸(年產八萬噸和年產二萬噸環保)無堿玻纖池窯拉絲生產線、成都年產年產四萬噸中堿玻纖池窯拉絲生產線和九江年產三萬噸無堿玻纖池窯拉絲生產線已順利投產。上述項目建成達產后，預計2006年度將增加銷售收入39409.45萬元，增加凈利潤9461.55萬元。這一消息無疑反映出公司產能擴張帶動業績的增長。而在9月發布公告，董事會通過了控股子公司巨石集團建設年產12萬噸無堿玻纖池窯拉絲項目的議案，從而將使公司玻纖產能達到50萬噸，將使公司的產能進一步擴大，鞏固亞洲的位置。伴隨著產能的迅速擴張，近幾年G玻纖成長性非常突出。2003年至2006年中期，主營業務收入分別增長34％、34％、28％和18％，主營業務利潤分別增長32％、25％、36％和4％。隨著公司產能的進一步提高，這種成長性將得以維系。
  技術 市場份額有望提高
  公司擁有無堿池窯拉絲、中堿池窯拉絲、廢絲環保利用這三項玻纖的設計制造技術全部知識產權；在歐洲、中東和東南亞都有控股的銷售公司，自有品牌在美國市場的占有率為8％。目前，玻纖50%以上的玻璃纖維及其制品出口美國、日本等地。公司國際銷售方式不同于國內全部采用直銷方式銷售，在國際市場上以直銷和經銷相結合，部分產品通過巨石集團的外方股東杰普森代理銷售。從相關方面了解到，在巨石集團2006年度產品訂貨會上，其2006年10萬噸新增產量已經全部獲得合同數量保障，50%左右的產品以略高于2005年的水平訂出，剩余部分的銷量價格則會與客戶按照市場價格進行季度調整，反映出市場對國內玻纖產品需求仍然強勁增長的跡象，公司市場份額將會進一步提高。
  在二級市場上，該股在股改后持續走高，成交量溫和放大，資金介入明顯。在目前大盤創出新高后，該股也以中陽報收，有望走出加速上升行情，建議投資者重點關注。