（一）朝陽產業：新材料、優性能、廣應用

    玻璃纖維及制品具有拉伸強度高、彈性模量高、質量輕、耐燃性、絕緣性好、耐化學性強、吸水性小、易于加工等眾多優良特征，通常用于制造增強、絕緣、絕熱保濕等復合材料。

數據來源：玻璃纖維行業協會、廣發證券發展研究中心

    玻璃纖維產品性能優異，用途廣泛，已成為建筑、交通、電子、電器、化工、冶金、體育運動、環境保護、軍工國防等領域必不可少的原材料。其中有70%-75%用于生產增強熱固性、熱塑性塑料，進而廣泛應用于各種工業設備和建筑領材料（如制作玻璃鋼冷卻塔、壓力管道、水箱、防腐槽和貯罐等），在石油化工、基礎設施建設、汽車工業等領域被廣泛應用。其余25%-30%被大量應用于印刷電路板、風電葉片、過濾網等制造，在電子電氣、環境保護、新能源等領域中大量使用。

    （二）行業歷程：波浪式跳躍，處于上升周期

    1、國際玻纖行業受經濟周期影響，波浪式上升

    玻璃纖維從1938年誕生至今，已經脫離傳統的玻璃工業母體，成為一個嶄新的獨立工業體系?？v觀玻纖工業發展史可以看出，玻纖工業始終是波浪式起伏發展的。

    二戰期間，隨著玻璃纖維和玻璃鋼應用于防止彈片刺傳的油桶、雷達罩等戰爭設施，玻璃鋼研發和應用加速發展。1958年，窯池拉絲法的投產，極大地促進了生產。1987年-1989年曾出現性玻纖供應短缺，帶動了產量猛增。隨著西方的經濟衰退，1990-1991年，連續兩玻纖經濟衰退。隨后經濟好轉，玻纖工業開始恢復，1994年玻纖產量連續4年大幅上升。1997-1999年，受東南亞經濟危機牽連，玻纖工業發展緩慢。度過IT行業不景氣及美國“911事件”的影響后，產量著8%復合增長率高速增長。2008年以來的經濟危機，再一次使玻纖行業陷入困境，各大公司庫存積壓，多條生產線停產。2010年，經濟復蘇勢頭顯現，玻纖行業有望迎來又一次高增長。

    數據來源：廣發證券發展研究中心

    2、寡頭競爭格局加劇，玻纖重心向轉移

    玻纖生產窯池建設初始投資大，回收期限長，大量中小企業被擋在了門外，行業集中度迅速提高。一方面，以巨石集團為代表的企業不斷新建生產線，擴大產能；另一方面，企業收購與兼并，加速市場整合。

    近年來，大型玻纖企業不斷通過收購、兼并調整企業結構，以適應國際玻纖行業新格局。2007年底，當時玻纖前兩大生產商合并玻璃增強纖維和復合材料部門，成立OCV公司，更使得整個玻纖行業競爭格局發生了巨大的變化。目前，玻璃纖維生產商主要為巨石集團、OCV、重慶國際、PPG、JM、泰山玻纖等。其中，國內三大生產企業占到產量的70%，占產量的35%左右。前五家企業占到65%。由此可見，玻纖行業害羞競爭格局日趨激烈。

    在這種情況下，玻纖生產區域格局明顯改變。長期以來，玻纖生產中心集中在歐美地區。近年來隨著，產業轉移，玻纖生產能力不斷提高。2007年，我國玻纖產能次超越美國，成為大玻纖生產國。

    3、國內玻纖迎來政策利好

    2010年9月，國務院審議并原則能過了《國務院關于回憶培育和發展戰略性新興產業的決定》，確定了七大戰略性新興產業發展的重點方向、主要任務和扶持政策，其中包括節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車等。其中，根據當前我國社會對新材料的定義和劃分，新材料包括金屬新材料、新型無機非金屬材料、高分子及復合材料三大類?？梢?，玻璃纖維作為新材料，將成為我國著重扶持的重點行業，行業將持續穩步向上。

    4、可替代性極強，應用不斷擴展

    玻纖作為性能優越、替代范廣的新型材料，適用于國民經濟、國防軍工等各個領域。目前，發達的玻纖消耗量很大，美國、日本等國人均年消費量達到4.5公斤，而我國僅為0.6公斤，內需提升空間非?？捎^。

    以汽車領域為例，我國汽車領域玻璃纖維尚未普及（主要用于卡車上），而國外商品車與卡車均已大量使用。玻璃纖維在汽車外殼、儀表盤、底座架等設備中的應用將極大地推動玻纖在國內的應用。