玻纖:進入高速成長通道

　　【金融網報道】1.玻纖產品應用廣泛。玻纖是一種無機非金屬新型材料，主要特點是強度高，彈性模量高，伸長率低，同時還具有電絕緣、耐腐蝕等優點，主要應用于玻璃鋼復合材料和電子電路板領域，通常作為復合材料中的增強材料、電絕緣材料和絕熱保溫材料等，并廣泛應用于建筑、交通、電子、造船等多個領域。
　　2.我國玻纖產業優勢顯著。1990年至2000年間我國玻纖復合年增長率為8.6%，2001年至2004年復合年增長率達到34%，行業進入快速增長期；我國玻纖屬于外向型經濟結構，2004年玻纖產品出口量占我國玻纖總量的65%，且出口金額已經連續兩年增速超過50%，尤其在2004年我國玻纖出口金額次超越出口金額，玻纖在玻纖行業中的競爭力尤其是低端產品的競爭力正在迅速提高；生產工藝結構快速提高，池窯拉絲在玻纖總量的比重中快速上升，占總量比從2001年的34%快速上升到2004年的63%；技術層次仍處于較低水平，我國玻纖及制品的2004年出口單價僅為進口產品單價的約一半，同時，產品規格品種遠低于國外水平也顯示我國的玻纖產品技術水平仍處于較低層次。預計未來幾年內我國玻纖產業面臨的是國內玻璃鋼復合材料9.5%的年增長率以及在國際市場上繼續爭奪份額的極好的發展機遇。
　　3.公司的核心競爭力強。公司大競爭優勢在于規模優勢：早打入國際市場和民營企業管理優勢，但其主要的競爭劣勢是其產品結構中仍有約3萬噸的代鉑爐生產玻纖，同時浙江地區能源緊缺，天然氣價格高昂，且桐鄉至今沒有天然氣管道出口；成本優勢突出：玻纖是勞動密集型產業，公司的人力成本控制適度，基本實現了噸產品人力成本不到國際玻纖企業的一半；在前三名玻纖企業中，玻纖產品都僅為公司的一個收入組成部分，而公司主要專注于玻纖產品發展，戰略發展重點明確。
　　4.巨石戰略定位清晰。2004年公司實現了亞洲大的6萬噸玻纖線和今年大的10萬噸玻纖線的規模擴張，位列第五。伴隨著產品的不斷升級，公司的長遠目標是拓展國際市場，未來時間公司的國際策略是為了國際FRP的中高端下游客戶在向進行生產轉移時形成品牌先知優勢；短期內公司的主要目標是下游訂單工作，公司合同采取一年一簽，每個季度調整一次價格的方式，目前公司的訂單已經排到年底。
　　5.新建工程正在繼續。04年公司在浙江桐鄉和成都分別投產了6萬噸無堿玻纖生產線和3萬噸中堿玻纖生產線，使玻璃纖維產能達到了21萬噸。目前公司正在籌備新建10萬噸玻纖和2萬噸廢絲回爐的生產線建設，現在進展順利。據此估計，06年公司產能擴張的速度將會放緩，預計新增產能5萬噸，07年玻璃纖維的總產量將不超過40萬噸。與此同時，公司正在和德國公司談判合資建設5000平米電子布工廠事宜，預計5月份可以確定。合資方德國公司原來在德國生產電子布，目前想通過生產線轉移的方式轉以生產基地。
　　投資建議：
　　公司在國際市場的開發上是國內同行無以比擬的，在不斷的擴張發展過程中，已經形成了自己的品牌優勢，并且在國際市場上占有寡頭壟斷優勢。作為朝陽行業中的級競爭企業，公司未來的盈利成長性很強，并且可以在玻纖行業發展過程中獲得巨大受益。新思路非?？春霉镜陌l展潛力，預計今明兩年公司的每股受益分別可達到0.36、0.49元左右，建議投資者適時介入。（魏宗莨）