上半年凈利預減，玻纖企業復價釋放底部信號

日期：2024-07-25 來源：金融風向標 瀏覽：594

 近期，上市企業相繼發布2024年上半年業績預告，中國巨石、中材科技、山東玻纖等均不同程度出現凈利潤下滑的情況，同時今年3月以來各家玻纖企業紛紛發布調價函，這反映了玻纖行業后續怎樣的發展趨勢？

多家企業上半年凈利潤預減

 近期，中國巨石、中材科技、山東玻纖等玻纖企業披露了2024年上半年業績預告，均不同程度出現凈利潤下滑的情況：

 中國巨石預計2024年上半年度歸母凈利潤約為8.25億元-10.32億元，與2023年同期相比，將減少約10.32億元-約12.38億元，同比減少50%-60%。

 中材科技預計2024年上半年度歸母凈利潤為3.8億元-5.1億元，同比下降63.39%-72.73%；扣非凈利潤預計1.8億元-2.4億元，同比下降80.78%-85.59%。

 山東玻纖預計2024年上半年度實現歸母凈利潤為-9674.57萬元至-1.18億元，同比減少約2.15億元-2.36億元，同比下降181.94%-200.15%。

 對于凈利潤下滑，中國巨石方面表示，2024年上半年，受玻纖行業產品價格持續低位運行影響，公司盈利水平較上年同期出現較大幅度回落；但公司積極應對，產品價格自第二季度開始有所恢復，銷量同比實現大幅提升。中材科技方面表示，報告期內，公司主要產品價格同比下降，導致歸母凈利潤、扣非凈利潤等財務指標較上年同期有所下降。山東玻纖方面表示，報告期內玻纖市場處于低迷狀態、產品價格處于低位，二季度市場有所回暖。

玻纖行業已經歷四輪調價

 盡管2024年上半年凈利潤預減，但今年3月以來，玻纖行業多家頭部企業多次發布調價函。

 3月25日，中國巨石、泰山玻纖、山東玻纖等宣布調價。其中，中國巨石宣布直接紗復價200-400元/噸，絲餅紗復價300-600元/噸，并表示，“本次系應對虧損的試探性提價，自2022年以來玻纖產品價格持續下跌，直接紗和絲餅紗產品已出現不同程度的虧損。”

 4月13日，中國巨石再次發布復價通知，于15日對細紗及電子布進行調價，其中G57紗復價400-600元/噸，7728電子布復價0.2-0.3元/米；14日，泰山玻纖宣布調價；山東玻纖對直接紗上調300元/噸-400元/噸，合股紗上調300元/噸-500元/噸；長海股份對旗下不同品種的玻纖產品價格則上調300元/噸-500元/噸等。

 5月17日，中國巨石對各規格型號短切氈產品價格恢復性調整，全系列規格型號根據不同品種按照300-600元/噸進行復價；長海股份針對集團公司旗下長海及天馬短切氈，不同系列價格上調300-400元/噸。

 6月2日，中國巨石發布漲價函，對公司全系列風電用紗及短切原絲復價10%，以對沖能源、礦粉、化工原材料、勞動力等成本的上行。

 目前看來，2024年上半年，玻纖行業經歷了四輪調價，產品價格全線走高。業內分析指出，過去幾年玻纖行業實施漲價主要是在供需失衡的情況下，比如2020年下半年，品種之間的缺貨推動了市場價格的上漲；2023年，受地產需求下滑等因素影響，玻纖行業景氣度下滑，產品價格平均降幅接近30%，導致玻纖產品價格持續走低、行業盈利能力下行進度尋底階段；今年的價格調整主要是為了減少虧損、止住跌勢，而不是因為市場條件具備漲價的基礎。

供需關系邊際變化是關鍵

 多家券商分析指出，目前玻纖企業集體提價，釋放周期拐點信號；在庫存下降及出口支撐下，行業周期底部信號有望持續加強。

 申萬宏源證券指出，玻纖行業經歷兩年周期底部，價格持續處于低位。短期內看，玻纖成本相對穩固，本次玻纖粗紗與細紗、薄布上漲后，行業噸盈利水平預計得到較大提升；中長期而言，玻纖行業的漲價持續性則關鍵要看供需關系的邊際變化。

 華西證券研報認為，行業盈利能力在第四輪復價之前在底部持續，成本優勢不明顯的企業已經進入虧損狀態，在玻纖龍頭競爭策略發現變化后，行業的競爭態勢發生明顯好轉，行業進入復價階段；玻纖粗紗下游需求正在逐漸復蘇，行業提價達成共識，玻纖行業正在處于新上行周期的起點階段。