整體：上周(2022.07.04-2022.07.10)，滬深300 漲跌幅-0.85%，上證指數漲跌幅-0.93%，創業板指漲跌幅1.28%?；A化工漲跌幅-1.18%，跑輸滬深300指數0.33 個百分點，跑輸上證指數0.25 個百分點，跑輸創業板指2.46 個百分點，其周漲跌幅在申萬一級行業中排名第17 位。

　　板塊：上周新材料指數漲跌幅0.35%，跑贏滬深300 指數1.2 個百分點，跑輸創業板指0.93 個百分點，跑贏上證指數1.28 個百分點。新材料指數板塊中各子行業行情大部分上漲，本周漲幅前三的子行業分別是碳纖維(3.03%)、鋰電化學品(2.27%)、OLED 材料指數(1.73%)，跌幅前三的子行業分別是有機硅(-6.37%)、半導體材料(-3.71%)、膜材料(-3.28%)。

　　個股：上周新材料板塊中，實現正收益個股占比29.78%。漲幅居前的個股有濮陽惠成(18.85%)、廈鎢新能(18%)、帝科股份(15.68%)，跌幅居前的個股有集泰股份(-14.92%)、有研新材(-10.03%)、東材科技(-9.31%)。

　　估值：截至2022 年7 月10 日，當前創業板指PE(TTM)為56.67，過去三年平均PE 為58.62，新材料指數PE(TTM)為35.12，過去三年平均PE 為43.17，新材料指數相對創業板指溢價率為-38.03%。

　　行業要聞

　　1) 開泰石化北交所上市已獲受理，擬募集資金用于生產碳纖維原絲項目。

　　2) 1-5 月動力電池裝機TOP10 出爐

　　3) 紫江新材赴創業板上市申請獲深交所受理

　　4) 奧克股份參股公司創業板IPO 獲受理

　　核心觀點

　　短期觀點：

　　碳纖維庫存環比上升，進口量同比大幅增長。百川盈孚數據顯示，7 月8日，國內碳纖維周度庫存量745 噸，2021 年全年庫存量維持在10-25 噸，國內碳纖維庫存量大幅增長。從進口量來看，2022 年以來，每月進口量同比翻倍增長，這主要是因為日本東麗對民品的碳纖維出口限制有所放松。此外，碳纖維存儲時間較長，不同質量的碳纖維其壽命可保持在2-5 年，我們認為短期碳纖維庫存上升對行業影響較小。2021 年碳纖維需求為6.24 萬噸，占全2021年碳纖維需求為6.24 萬噸，占需求量的52.9%，成為大的需求國。分區域來看，次超越美國成為大的碳纖維運行產能國，2021年擁有運行產能6.34 萬噸，占比為30.5%。2015 年我國碳纖維國產化率僅為15%，隨著國內企業逐步實現技術突破和產業升級，產品質量和穩定性不斷提升，2021 年碳纖維國產化率達到46.89%。中長期來看，碳纖維行業國產化替代進程加速，新能源、風電、光伏等下游需求高景氣，產品滲透率不斷提升。

　　短期來看，原油價格下跌，碳纖維原料丙烯腈價格有望繼續回落，建議關注具備成本優勢和規模優勢的碳纖維原絲龍頭吉林碳谷。

　　風險提示

　　疫情可能引發市場大幅波動的風險；原材料價格大幅波動的風險；政策風險；技術發展不及預期的風險；行業競爭加劇的風險。