楚江新材：步入“金屬材料+新材料”雙輪驅動新階段
定增助力跨越式發展
楚江新材（002171）本周發布定增預案：公司擬以不低于14.14 元/股的價格向不超過十名特定對象發行不超過1.1億股，募資不超過15.42億元。其中：8.726億元投入銅合金板帶產品升級、產能置換及智能化改造項目；3.69億元投入智能熱工裝備及特種復合材料產業化項目；3億元投入年產1萬噸高性能鋰電池負極材料生產線建設項目。本次投資的項目全部達產后，預計年新增營收總額24.62億元，利潤總額將達3.46億元。
募投項目主要是基于：一、近年來，隨著電力、電子、通訊、汽車、建筑、家電、IT等行業的迅猛發展，高精度銅板帶材的市場需求量日益增大，而先進的高精度銅板帶材生產企業主要集中在日本、德國，需要大量進口（2014年我國精密銅板帶凈進口量在9.5萬噸），因此我國銅加工業亟待結構調整和產業升級。二、隨著我國大運載火箭、航天飛機、航天飛行器、C919大飛機等大項目的實施，為我國高性能復合材料的應用提供了廣闊的市場需求，高性能復合材料熱工裝備帶來了廣闊的市場空間，預計2020年高性能復合材料熱工裝備的市場潛力將達到103億元；同時，3D打印產業正如火如荼，也帶動金屬基3D打印材料的加速增長。三、2015年新能源汽車行業迎來全面爆發期，也帶動鋰電池需求同步劇增，預計2015年鋰電池產量40GWh（其中，動力電池16GWh，受益于新能源車產銷量井噴，同比大幅增長250%），而作為鋰離子電池的重要組成部分——負極材料占鋰離子電池成本的10-15%，負極材料的市場需求也將備受矚目。
目前我國銅加工行業已形成了以線、管與帶材為三大主導產品的產業格局。楚江新材經過多年的發展，已經成長為國內金屬材料加工細分行業的龍頭企業。2015年公司生產銅基合金板帶材14.09萬噸，銅合金線材3.15萬噸，產品規模居國內行業位。
公司表示，隨著供給側改革、制造2025、“一帶一路”、軍民融合等戰略拉動內需，將進一步促進基礎設施建設、新能源和高端制造等行業的發展。本次募投項目均緊密圍繞公司主營業務和發展戰略，有利于做大做強主業，完善產品結構；布局新材料市場，將公司打造成為國際先進、國內一流的資源節約型新興材料領導者。
新材料軍工領域一枝獨秀
2014年控股股東楚江集團將旗下的楚江合金、森海高新、雙源管業和楚江物流注入上市公司, 實現了楚江集團金屬材料加工業務整體上市,擴大了公司銅桿材、合金線材、各類特種帶鋼、鋼管生產經營規模,規模效應得以充分體現，從而鞏固了公司在銅加工行業的地位。
2015年是公司轉型升級的開局之年，公司在堅持主業發展的基礎上，積極謀求新材料產業的發展。2015年7月由“精誠銅業”更名為“楚江新材”,體現出公司管理層向新材料轉型的戰略決心。公司主營業務除原有金屬基礎材料加工業務外，于2015年12月份成功完成收購頂立科技，有力地推動公司向新材料領域的轉型，形成金屬基礎材料加工和高端熱工裝備及新材料研發兩大業務板塊。
特別指出的是，2015年底并購的頂立科技是國內金屬加工材料成套設備優秀集成供應商,擁有武器裝備科研生產許可證在內的相關軍工資質,同時是國內航空航天熱工裝備與特種新材料的龍頭企業,收入大部分都來自軍工部門。此外,頂立科技還擁有3D打印金屬粉末、高溫合金、碳復合材料等技術儲備,技術評測來看,公司相關技術大部分都達到了國際先進水平。
尤其是頂立科技在碳復合材料領域及粉末冶金材料領域已成為國內產品系列齊全、可為客戶提供完整解決方案的新材料及裝備制造商。其中，系列大型真空碳化爐、超大型（30m3以上）真空化學氣相沉積爐、2600℃超高溫超大型（30m3）真空石墨化爐，打破了國際技術壟斷和禁運，填補了國內空白，成為國內30m3以上超大型尺寸碳纖維復合材料熱工裝備的唯一供應商。
頂立科技未來發展方向已確定：其一,公司有志于成為國內有影響力的軍民結合軍工企業。公司產品下游囊括航天航空等軍工重要領域,且具備軍工保密資格認證、國軍標質量體系認證、武器裝備科研生產許可認證等資質,公司未來在軍工領域發展前景不可小覷。其二,公司有志于成為國內,國際競爭力強的碳纖維復合材料、高性能粉末冶金材料、真空熱處理裝備制造和方案解決服務商。其三,公司有志于成為國內,且具有較強國際競爭力的金屬基3D打印材料及部件制造和服務商。
記者獲悉，頂立科技近日又與湖南理工學院簽訂了《聯合共建“航空技術與材料研究中心”戰略框架協議》。雙方聯合共建湖南理工學院航空技術與材料研究中心。研究中心主要圍繞技術研發、學科建設和人才培養三個方面展開合作。積極開展圍繞航空發動機技術、特種焊技術及材料、先進熱工裝備研發制造、先進的表面強化材料、金屬 3D 打印材料、碳及碳化硅先進復合材料等方面的理論研究和技術開發。
加上此次定增項目，更彰顯公司管理層意在布局新材料市場，進一步發揮頂立科技在熱工設備、3D打印等新材料領域的優勢,優化公司產品結構,提高公司盈利水平的決心。
年報顯示：2015年公司實現營業收入80.11億元，比去年同期下降2.57%；歸屬于母公司凈利潤7044.92萬元，比去年同期增長34.45%，每股收益0.18元。雖然收入略減，但利潤增幅較大，主要系收購頂立科技后,實現由單一金屬材料加工業務向新材料業務和材料制造裝備業務的拓展,豐富了公司產品內容；而且頂立科技納入合并范圍的子公司后，新增熱工裝備銷量18臺套,熱工設備較高的毛利率水平也極大的提高了公司的盈利能力,實現了公司凈利潤的較好增長。
公司在2015年報中提出2016年度經營計劃是：實現金屬材料加工業務銷量41.67萬噸，實現熱工裝備銷售100余臺套，實現銷售收入802095萬元，實現利潤總額19137萬元，歸屬母公司凈利潤1.5億元。特別提出加快供給側改革下的主業轉型升級，計劃2016年主導產品在新興行業占比提升20%。
華安證券認為，未來公司按照基礎金屬材料和新材料領域雙輪驅動的發展戰略,積極推進新材料產業發展布局,隨著轉型升級的不斷深入和完善,公司盈利水平有望快速提升。預計2016-2018年的EPS分別為0.26元、0.38元、0.54元,對應的PE分別為64倍、44倍、30倍,給予“買入”評級。
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楚江新材（002171）本周發布定增預案：公司擬以不低于14.14 元/股的價格向不超過十名特定對象發行不超過1.1億股，募資不超過15.42億元。其中：8.726億元投入銅合金板帶產品升級、產能置換及智能化改造項目；3.69億元投入智能熱工裝備及特種復合材料產業化項目；3億元投入年產1萬噸高性能鋰電池負極材料生產線建設項目。本次投資的項目全部達產后，預計年新增營收總額24.62億元，利潤總額將達3.46億元。
募投項目主要是基于：一、近年來，隨著電力、電子、通訊、汽車、建筑、家電、IT等行業的迅猛發展，高精度銅板帶材的市場需求量日益增大，而先進的高精度銅板帶材生產企業主要集中在日本、德國，需要大量進口（2014年我國精密銅板帶凈進口量在9.5萬噸），因此我國銅加工業亟待結構調整和產業升級。二、隨著我國大運載火箭、航天飛機、航天飛行器、C919大飛機等大項目的實施，為我國高性能復合材料的應用提供了廣闊的市場需求，高性能復合材料熱工裝備帶來了廣闊的市場空間，預計2020年高性能復合材料熱工裝備的市場潛力將達到103億元；同時，3D打印產業正如火如荼，也帶動金屬基3D打印材料的加速增長。三、2015年新能源汽車行業迎來全面爆發期，也帶動鋰電池需求同步劇增，預計2015年鋰電池產量40GWh（其中，動力電池16GWh，受益于新能源車產銷量井噴，同比大幅增長250%），而作為鋰離子電池的重要組成部分——負極材料占鋰離子電池成本的10-15%，負極材料的市場需求也將備受矚目。
目前我國銅加工行業已形成了以線、管與帶材為三大主導產品的產業格局。楚江新材經過多年的發展，已經成長為國內金屬材料加工細分行業的龍頭企業。2015年公司生產銅基合金板帶材14.09萬噸，銅合金線材3.15萬噸，產品規模居國內行業位。
公司表示，隨著供給側改革、制造2025、“一帶一路”、軍民融合等戰略拉動內需，將進一步促進基礎設施建設、新能源和高端制造等行業的發展。本次募投項目均緊密圍繞公司主營業務和發展戰略，有利于做大做強主業，完善產品結構；布局新材料市場，將公司打造成為國際先進、國內一流的資源節約型新興材料領導者。
新材料軍工領域一枝獨秀
2014年控股股東楚江集團將旗下的楚江合金、森海高新、雙源管業和楚江物流注入上市公司, 實現了楚江集團金屬材料加工業務整體上市,擴大了公司銅桿材、合金線材、各類特種帶鋼、鋼管生產經營規模,規模效應得以充分體現，從而鞏固了公司在銅加工行業的地位。
2015年是公司轉型升級的開局之年，公司在堅持主業發展的基礎上，積極謀求新材料產業的發展。2015年7月由“精誠銅業”更名為“楚江新材”,體現出公司管理層向新材料轉型的戰略決心。公司主營業務除原有金屬基礎材料加工業務外，于2015年12月份成功完成收購頂立科技，有力地推動公司向新材料領域的轉型，形成金屬基礎材料加工和高端熱工裝備及新材料研發兩大業務板塊。
特別指出的是，2015年底并購的頂立科技是國內金屬加工材料成套設備優秀集成供應商,擁有武器裝備科研生產許可證在內的相關軍工資質,同時是國內航空航天熱工裝備與特種新材料的龍頭企業,收入大部分都來自軍工部門。此外,頂立科技還擁有3D打印金屬粉末、高溫合金、碳復合材料等技術儲備,技術評測來看,公司相關技術大部分都達到了國際先進水平。
尤其是頂立科技在碳復合材料領域及粉末冶金材料領域已成為國內產品系列齊全、可為客戶提供完整解決方案的新材料及裝備制造商。其中，系列大型真空碳化爐、超大型（30m3以上）真空化學氣相沉積爐、2600℃超高溫超大型（30m3）真空石墨化爐，打破了國際技術壟斷和禁運，填補了國內空白，成為國內30m3以上超大型尺寸碳纖維復合材料熱工裝備的唯一供應商。
頂立科技未來發展方向已確定：其一,公司有志于成為國內有影響力的軍民結合軍工企業。公司產品下游囊括航天航空等軍工重要領域,且具備軍工保密資格認證、國軍標質量體系認證、武器裝備科研生產許可認證等資質,公司未來在軍工領域發展前景不可小覷。其二,公司有志于成為國內,國際競爭力強的碳纖維復合材料、高性能粉末冶金材料、真空熱處理裝備制造和方案解決服務商。其三,公司有志于成為國內,且具有較強國際競爭力的金屬基3D打印材料及部件制造和服務商。
記者獲悉，頂立科技近日又與湖南理工學院簽訂了《聯合共建“航空技術與材料研究中心”戰略框架協議》。雙方聯合共建湖南理工學院航空技術與材料研究中心。研究中心主要圍繞技術研發、學科建設和人才培養三個方面展開合作。積極開展圍繞航空發動機技術、特種焊技術及材料、先進熱工裝備研發制造、先進的表面強化材料、金屬 3D 打印材料、碳及碳化硅先進復合材料等方面的理論研究和技術開發。
加上此次定增項目，更彰顯公司管理層意在布局新材料市場，進一步發揮頂立科技在熱工設備、3D打印等新材料領域的優勢,優化公司產品結構,提高公司盈利水平的決心。
年報顯示：2015年公司實現營業收入80.11億元，比去年同期下降2.57%；歸屬于母公司凈利潤7044.92萬元，比去年同期增長34.45%，每股收益0.18元。雖然收入略減，但利潤增幅較大，主要系收購頂立科技后,實現由單一金屬材料加工業務向新材料業務和材料制造裝備業務的拓展,豐富了公司產品內容；而且頂立科技納入合并范圍的子公司后，新增熱工裝備銷量18臺套,熱工設備較高的毛利率水平也極大的提高了公司的盈利能力,實現了公司凈利潤的較好增長。
公司在2015年報中提出2016年度經營計劃是：實現金屬材料加工業務銷量41.67萬噸，實現熱工裝備銷售100余臺套，實現銷售收入802095萬元，實現利潤總額19137萬元，歸屬母公司凈利潤1.5億元。特別提出加快供給側改革下的主業轉型升級，計劃2016年主導產品在新興行業占比提升20%。
華安證券認為，未來公司按照基礎金屬材料和新材料領域雙輪驅動的發展戰略,積極推進新材料產業發展布局,隨著轉型升級的不斷深入和完善,公司盈利水平有望快速提升。預計2016-2018年的EPS分別為0.26元、0.38元、0.54元,對應的PE分別為64倍、44倍、30倍,給予“買入”評級。
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