恒神股份創造碳纖維財富神話
A股公司董事長VS新三板公司董事長，二選一的話怎么選？相信大部分人會毫不猶豫的選擇前者。的確，現階段，新三板的影響力尚難與上交所深交所三分天下，每天不到10億的成交額更是與兩大交易所萬億級的成交額相去十萬八千里。
而當恒神股份董事長錢云寶面對上面的選擇題時，年近六十的他卻選擇辭去中小板公司恒寶股份的董事長職務，開始一門心思鼓搗起在恒神股份的碳纖維生意來。
2015年5月6日，恒神股份成功掛牌新三板，當月19日便開始出現成交。而以6月16日11.87元的收盤價計算，恒神股份市值已達146億元，這一數據僅次于九鼎投資及中科招商，排在了當日所有新三板企業的第三位，持股比例近六成的錢云寶在新三板再次上演財富神話。
碳纖維生意，good or bad？
恒神股份以碳纖維、碳纖維織物、預浸料及其復合材料的研發、生產、銷售和技術服務為主要業務。這其中，碳纖維材料因其神秘莫測被譽為現代材料的珠峰。但這真是的一門好生意么？
資料顯示，碳纖維具有高比強度、高比模量的特性，強度高于鋼，質量輕于鋁，被稱作現代工業的筋骨與肌肉。同時，碳纖維作為一種技術附加值高，政治敏感性強的戰略性新材料，長期以來都被國外所壟斷。
現階段，碳纖維技術及生產主要集中在日本、歐美等少數發達。其中，日本在小絲束碳纖維生產方面占絕對優勢，歐美在具有發展前景的大絲束碳纖維生產方面優勢較為明顯。
基于此點，2000年至今，我國已密集出臺多項產業政策支持碳纖維產業的發展。同時，碳纖維復合材料在應用中的不可替代性及我國的大飛機產業需要穩定的碳纖維原材料供應商的客觀要求也構成了碳纖維產業發展的有利因素。
近年來，我國碳纖維市場保持高速增長，據報告大廳機構數據顯示，國內市場碳纖維需求量過去幾年保持著15%以上的增速。而隨著近幾年復合材料應用向更廣和更深發展，碳纖維在市場中的需求量仍將繼續增長，預計2015年總量將達16000噸。對比之下，碳纖維2013年年產能僅達到14000噸，碳纖維產量約2650噸，主要為T300級碳纖維。
可是，由于目前碳纖維生產企業面臨生產越多虧損越大的局面，大多只能減產甚至停產，造成碳纖維實際產量大大低于設計產能。此外，國內碳纖維產業還面臨著產業鏈不完整、缺乏應用牽引、外部競爭形勢嚴峻、缺乏技術人才等諸多不利因素。
借著登錄新三板，恒神股份叩開了碳纖維產業的資本市場大門，也將為碳纖維及復合材料產業化增添沉甸甸的砝碼。新三板論壇注意到，掛牌同時，恒神股份向3名對象以5元/股完成了一筆3000萬股的定增。此外，股東大會已審議通過了公司股票轉讓方式由協議轉讓方式變更為做市的議案。做市后，恒神股份對資本市場的吸引力無疑將得到進一步提升。
大碳纖維企業難掩巨額虧損之殤
早在2007年，時年五十歲的錢云寶創辦的恒寶股份便在深交所中小板成功上市，功成名就的同時，他卻決定再次創業，投資成立江蘇恒神纖維材料有限公司，生產的碳纖維產品。
公開轉讓說明書顯示，恒神股份成立時的控股股東為錢云寶的兒子錢京。但自那時起，錢云寶便一直通過其子錢京實際控制恒神股份。2014年卸任恒寶股份董事長后，錢云寶放開手腳，通過直接向恒神股份注資等方式成為控股股東直接控制公司，并開始擔任公司的董事長和總經理實際管理公司運營。
值得一提的是，在此之前，為了籌集恒神發展所需要的資金，錢云寶曾多次減持恒寶股份用于支持恒神股份的發展。對于這段經歷，在恒神股份登錄新三板之際，丹陽當地媒體丹陽網曾采訪到了錢云寶。錢云寶告訴記者，
回想起來現在還后悔的，太苦了，前面七八年，不是人過的日子，看著風光的，急得要跳樓的，設備到港口了，錢還沒下來，這是個，第二個，從他個人的利益來說的話，比如說設備，他的恒寶的股權，四塊多錢一股把它拋掉的，拋掉了兩千八百萬股，要放在現在，58塊錢、68塊錢也不止，你說這個損失多大。實事求是講，如果不搞恒神的話，恒寶起碼五六百億的市值，自己占了70%的股份，就五七三百五十個億，你想想看，要來搞恒神干什么呢，不要吃這么大的苦。
所幸的是，經過近8年的發展，恒神股份現在已成為目前國內擁有單線千噸級生產線多，生產品種全，產能大、產業鏈完整的碳纖維企業，具備碳纖維產業各環節產品的設計制造、技術服務能力。這些年來，恒神股份累計投入達46億元，產品廣泛應用于航空航天、軌道交通、海洋工程、工程機械、新能源等領域。
2014年，恒神股份實現營業收入1.1億元，同比增長25%；實現凈利潤-2.5億元。對于巨額虧損，恒神股份解釋稱，2014年碳纖維一期、復合材料一期、公用工程一期、辦公樓、工程中心等大量在建工程轉固定資產后，與項目對應的當年度大量支出、收入均在損益中體現，致使當年虧損。
盡管如此，巨額的虧損卻難免讓人對恒神股份心存疑慮。公司也承認，基于碳纖維企業的生產特點，固定生產成本相對穩定，不會隨產能增加而大幅增加，公司短期內仍存在盈利能力不足的風險。此外，龐大的固定支出帶來的現金流不足及償債能力不足的風險也不容忽視。
更多信息請關注復合材料信息網www.lzzz.net
而當恒神股份董事長錢云寶面對上面的選擇題時，年近六十的他卻選擇辭去中小板公司恒寶股份的董事長職務，開始一門心思鼓搗起在恒神股份的碳纖維生意來。
2015年5月6日，恒神股份成功掛牌新三板，當月19日便開始出現成交。而以6月16日11.87元的收盤價計算，恒神股份市值已達146億元，這一數據僅次于九鼎投資及中科招商，排在了當日所有新三板企業的第三位，持股比例近六成的錢云寶在新三板再次上演財富神話。
碳纖維生意，good or bad？
恒神股份以碳纖維、碳纖維織物、預浸料及其復合材料的研發、生產、銷售和技術服務為主要業務。這其中，碳纖維材料因其神秘莫測被譽為現代材料的珠峰。但這真是的一門好生意么？
資料顯示，碳纖維具有高比強度、高比模量的特性，強度高于鋼，質量輕于鋁，被稱作現代工業的筋骨與肌肉。同時，碳纖維作為一種技術附加值高，政治敏感性強的戰略性新材料，長期以來都被國外所壟斷。
現階段，碳纖維技術及生產主要集中在日本、歐美等少數發達。其中，日本在小絲束碳纖維生產方面占絕對優勢，歐美在具有發展前景的大絲束碳纖維生產方面優勢較為明顯。
基于此點，2000年至今，我國已密集出臺多項產業政策支持碳纖維產業的發展。同時，碳纖維復合材料在應用中的不可替代性及我國的大飛機產業需要穩定的碳纖維原材料供應商的客觀要求也構成了碳纖維產業發展的有利因素。
近年來，我國碳纖維市場保持高速增長，據報告大廳機構數據顯示，國內市場碳纖維需求量過去幾年保持著15%以上的增速。而隨著近幾年復合材料應用向更廣和更深發展，碳纖維在市場中的需求量仍將繼續增長，預計2015年總量將達16000噸。對比之下，碳纖維2013年年產能僅達到14000噸，碳纖維產量約2650噸，主要為T300級碳纖維。
可是，由于目前碳纖維生產企業面臨生產越多虧損越大的局面，大多只能減產甚至停產，造成碳纖維實際產量大大低于設計產能。此外，國內碳纖維產業還面臨著產業鏈不完整、缺乏應用牽引、外部競爭形勢嚴峻、缺乏技術人才等諸多不利因素。
借著登錄新三板，恒神股份叩開了碳纖維產業的資本市場大門，也將為碳纖維及復合材料產業化增添沉甸甸的砝碼。新三板論壇注意到，掛牌同時，恒神股份向3名對象以5元/股完成了一筆3000萬股的定增。此外，股東大會已審議通過了公司股票轉讓方式由協議轉讓方式變更為做市的議案。做市后，恒神股份對資本市場的吸引力無疑將得到進一步提升。
大碳纖維企業難掩巨額虧損之殤
早在2007年，時年五十歲的錢云寶創辦的恒寶股份便在深交所中小板成功上市，功成名就的同時，他卻決定再次創業，投資成立江蘇恒神纖維材料有限公司，生產的碳纖維產品。
公開轉讓說明書顯示，恒神股份成立時的控股股東為錢云寶的兒子錢京。但自那時起，錢云寶便一直通過其子錢京實際控制恒神股份。2014年卸任恒寶股份董事長后，錢云寶放開手腳，通過直接向恒神股份注資等方式成為控股股東直接控制公司，并開始擔任公司的董事長和總經理實際管理公司運營。
值得一提的是，在此之前，為了籌集恒神發展所需要的資金，錢云寶曾多次減持恒寶股份用于支持恒神股份的發展。對于這段經歷，在恒神股份登錄新三板之際，丹陽當地媒體丹陽網曾采訪到了錢云寶。錢云寶告訴記者，
回想起來現在還后悔的，太苦了，前面七八年，不是人過的日子，看著風光的，急得要跳樓的，設備到港口了，錢還沒下來，這是個，第二個，從他個人的利益來說的話，比如說設備，他的恒寶的股權，四塊多錢一股把它拋掉的，拋掉了兩千八百萬股，要放在現在，58塊錢、68塊錢也不止，你說這個損失多大。實事求是講，如果不搞恒神的話，恒寶起碼五六百億的市值，自己占了70%的股份，就五七三百五十個億，你想想看，要來搞恒神干什么呢，不要吃這么大的苦。
所幸的是，經過近8年的發展，恒神股份現在已成為目前國內擁有單線千噸級生產線多，生產品種全，產能大、產業鏈完整的碳纖維企業，具備碳纖維產業各環節產品的設計制造、技術服務能力。這些年來，恒神股份累計投入達46億元，產品廣泛應用于航空航天、軌道交通、海洋工程、工程機械、新能源等領域。
2014年，恒神股份實現營業收入1.1億元，同比增長25%；實現凈利潤-2.5億元。對于巨額虧損，恒神股份解釋稱，2014年碳纖維一期、復合材料一期、公用工程一期、辦公樓、工程中心等大量在建工程轉固定資產后，與項目對應的當年度大量支出、收入均在損益中體現，致使當年虧損。
盡管如此，巨額的虧損卻難免讓人對恒神股份心存疑慮。公司也承認，基于碳纖維企業的生產特點，固定生產成本相對穩定，不會隨產能增加而大幅增加，公司短期內仍存在盈利能力不足的風險。此外，龐大的固定支出帶來的現金流不足及償債能力不足的風險也不容忽視。
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