碳纖維生產流程分析：生產流程長，技術壁壘高。PAN基碳纖維生產流程包括丙烯腈聚合形成PAN紡絲液、PAN原絲的制備、PAN原絲的預氧化工藝、PAN原絲低溫碳化及高溫碳化工藝、表面處理形成碳纖維產品、與樹脂等形成復合材料及終的工業、軍用等產品。工藝流程長,核心關鍵技術多,實現工業化生產技術壁壘高,并還有很強規模效應。目前國內制造企業與國外龍頭企業還存在的不小的差距。
　　碳纖維企業——日本東麗和土耳其阿克薩經營模式分析。目前的碳纖維行業是一個高度壟斷的市場,研究碳纖維就不得不研究龍頭企業日本東麗。東麗是碳纖維大供應商,2013年9月宣布以5.84億美元收購Zoltek公司從而進入大絲束碳纖維業務,目前在小絲束和大絲束碳纖維上都具有高產能。土耳其阿克薩作為碳纖維行業的后起之秀,2006年才開始研究開發碳纖維產品,利用其在腈綸上的技術優勢及規模效應,以低成本和專注工業細分應用領域經營戰略在壟斷的市場中取得不錯的表現。
　　碳纖維應用：高端工業接棒碳纖維新發展。國內碳纖維將在大型風機和汽車輕量化的需求驅動之下,將有望迎來新的發展,不僅包括需求量上的快速增長,還包括消費結構的轉型,而國內80%以上依賴進口,存在很大的進口替代空間。
　　看好碳纖維應用市場,制造環節存在主題性投資機會。碳纖維下游應用個性化強,目前在碳纖維產業鏈外龍頭企業也較難形成完全的壟斷,并且下游市場空間廣闊,在產業鏈中利潤占比高,我們看好碳纖維應用市場企業,主要關注能否利用碳纖維的優異性能幫助下游企業提高產品競爭力而拓展市場。碳纖維制造環節極富壟斷性,生產流程長,技術壁壘高,想要突圍并不容易。但碳纖維作為一種戰略性新材料,向上體現意志,政府有望政策扶持國內碳纖維制造;向下企業想要生存的必然選擇,因此存在著主體性投資機會。
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